• “Сокращение располагаемых доходов людей, вызванное высокой инфляцией, оказало большое негативное влияние на рынки акций и криптовалют”.
• “Сейчас мы находимся в крайне нестабильной экономической среде, поэтому практически невозможно смотреть намного дальше вперед с какой-либо степенью уверенности”.
• “Нам не нужно возвращение к экономическому росту, чтобы запустить рынок криптовалют, нам нужно восстановление индекса технологических акций Nasdaq”.

Если рецессии еще нет, многие экономисты считают, что она наступит очень скоро. Крупнейшая в мире экономика США сократилась на 1,6% в первом квартале года, и даже если она каким-то образом не сократится во втором квартале, все большее число экономистов прогнозируют рецессию на 2023 год.

Без сомнения, сейчас плохое время для мировой экономики: инфляция достигла 40-летних максимумов, а центральные банки угрожают серией повышений ставок. Это также плохое время для рынка криптовалют, поскольку цены резко упали примерно в то же время, когда сократилась экономическая активность.

Тем не менее, мнения о том, увидим ли мы серьезную рецессию в ближайшие месяцы (или годы), неоднозначны, а также о том, окажет ли любая такая рецессия большое влияние на основные криптоактивы. Есть аргумент, что цены на криптоактивы не так сильно коррелируют с мировой экономикой, как фондовые рынки, которые могут снова вырасти, если инфляция спадет и рост ставок прекратится.

Рецессия уже наносит ущерб криптовалюте

Многие экономисты и аналитики, похоже, согласны с тем, что США – и многие другие развитые экономики – уже находятся в состоянии рецессии, учитывая, что техническое определение рецессии – это два последовательных квартала отрицательного роста.

“Сокращение располагаемых доходов людей, вызванное высокой инфляцией, оказало большое негативное влияние на рынки акций и криптовалют и, вероятно, уже подтолкнуло экономику США к рецессии. Недавние опросы потребительского доверия показывают худшие показатели за десятилетия, люди чувствуют боль и сокращают инвестиции, а также расходы ”

– сказал Глен Гудман, аналитик по криптоактивам и автор The Crypto Trader.

Несмотря на общее мнение о том, что экономика сейчас сокращается, некоторые аналитики также подчеркивают роль не только инфляции и повышения ставок, но и резкого прекращения фискальной поддержки (которая ранее осуществлялась в форме количественного смягчения).

“Суть в том, что 2022 год – это последствия одного из крупнейших пузырей цен на активы в истории на фоне беспрецедентной ликвидности, фискальной и монетарной. Он лопается с головокружительной скоростью, о чем свидетельствует снижение фондового индекса Nasdaq 100 примерно на 35% и наибольшее повышение ставки [Федеральной резервной системы (ФРС)] на заседании с 1994 года (75 б.п. в июне) ”

– сказал старший стратег Bloomberg Intelligence по сырьевым товарам Майк Макглоун.

Для него длительная рецессия не является данностью, но более вероятно, что текущее замедление будет действовать как своего рода катализатор для фундаментального сокращения рынка криптовалют. Другими словами, нынешний экономический климат может быть частью процесса, в результате которого крипторынок избавляется от “глупых спекуляций вроде Шиба-ину” и других мелких альткоинов.

“Рецессия менее вероятна, чем возврат цен на активы, и около 20 000 криптовалют, перечисленных на CoinMarketCap, показывают проблемы со слишком большим предложением и простотой входа – встречный ветер цен. Я полностью ожидаю, что основные бенефициары – биткойн (BTC), эфириум (ETH) и распространение криптодолларов [или стабильных монет] – останутся нетронутыми, а биткойн продолжит процесс превращения в эталонное цифровое обеспечение в мире, который идет таким образом ”

Насколько все может быть плохо?

Хотя нет никаких сомнений в том, что страны с развитой экономикой уже испытывают сокращение, если не находятся в состоянии полной рецессии, аналитики не совсем уверены, что дела могут быть плохими надолго. Это дает надежду на то, что нынешний медвежий рынок может не переусердствовать.

“В ближайшем будущем я на самом деле довольно оптимистичен, потому что цены на сырьевые товары стремительно падают. Нефть, газ, медь, хлопок, пшеница, кукуруза и многие другие жизненно важные товары сейчас намного ниже своих пиковых цен, и это должно помочь довольно скоро снизить инфляцию ”

– сказал Глен Гудман.

Действительно, цены на нефть неоднократно падали в течение последних нескольких недель из-за опасений рецессии. Это может в конечном итоге спровоцировать какой-то механизм самокоррекции, а снижение цен в конечном итоге приведет к росту экономической активности и росту.

“Надеюсь, это будет означать, что экономика США начнет быстро восстанавливаться, но как долго продлится это облегчение, можно только догадываться. Сейчас мы находимся в крайне нестабильной экономической среде, поэтому практически невозможно смотреть намного дальше вперед с какой-либо степенью уверенности ”

– сказал Гудман.

Хотя есть вероятность, что любая рецессия может продлиться более нескольких кварталов, Майк Макглоун предполагает, что она не будет особенно серьезной или глубокой. Во многом это связано с тем, что это будет частью почти естественной перебалансировки экономики, вдали от чрезмерной ликвидности.

“Мы достигли пределов закачки ликвидности в систему […], поэтому ФРС будет очень неохотно ослаблять, пока не станут совершенно ясны белки глаз дефляции. Последствия длительного периода низкой эффективности, особенно для фондового рынка, очевидны и далеки от глубоких, учитывая повышенный уровень [избыточной ликвидности] ”, – сказал он.

В этих условиях Макглоун сказал, что ожидает, что BTC, длинные облигации США и золото будут лидировать, хотя он признает, что по мере постепенной стабилизации экономики будут возникать препятствия.

Стратегия выхода

Хотя улучшение экономических показателей в конечном итоге будет полезно для крипторынка, по словам Глена Гудмана, то, что ему действительно нужно, – это улучшение показателей акций.

“Нам не нужно возвращение к экономическому росту, чтобы запустить рынок криптовалют, нам нужно восстановление индекса технологических акций Nasdaq. Криптовалюты сильно коррелируют с падением Nasdaq с ноября ”.

По сути, прогноз Гудмана заключается в том, что акции вырастут, как только инфляция начнет снижаться, и ФРС укажет, что остановит (или снизит) ставки. Конечно, когда это произойдет, можно только догадываться.

Независимо от того, когда возобновится экономический рост, Майк Макглоун прогнозирует, что биткойн по-прежнему будет лучшей ставкой, чем большинство других активов, особенно когда мы вернемся к среде с низкой инфляцией. Однако он не обязательно так оптимистичен в отношении большинства других криптоактивов.

“Я ожидаю, что биткойн возобновит свою траекторию роста по сравнению с большинством активов, особенно с акциями в условиях дефляции, которые, я ожидаю, будут устойчивыми”, – сказал он.